氯化胆碱在新冠肺炎疫情影响下的产能释放和价格分析

发生雪崩时没有一片雪花是无辜的，这句话用来形容目前的全球疫情形势显得非常贴切。近期新冠肺炎病毒相继攻陷了我们的近邻韩国、日本，让我们的好伙伴伊朗中了招，也让包括意大利、法国、德国等国在内的整个欧洲陷入了慌乱和恐惧，甚至一向很傲娇的米国人也放下了盲目的自信，宣布华盛顿州进入紧急状态。我想此时此刻我们国人才能真的领悟出习主席提出的“人类命运共同体”的深刻含义，虽然我们每个人生活的国家不同，但都是生活在地球村的村民，我们要彼此关爱，守望相助。

一个多月来在我们伟大的中国共产党的坚强统一领导下，在抗疫一线医务工作者的艰苦努力下，在我们每个人躺在家里为国家做贡献的积极配合下，新冠肺炎疫情在中国的蔓延势头已经得到了有效遏制，新冠肺炎疫情的防控已经进入了一个新阶段。那么在新冠肺炎疫情发展的新阶段，影响氯化胆碱价格的原材料供应、用工成本、下游需求等因素发生了哪些变化?3月4日，乐天化学在韩国瑞山的工厂发生爆炸，涉及乙烯产能110万吨(乙烯的下游产品环氧乙烷是生产胆碱的主要原材料)，韩国乐天化学的爆炸事故又会对氯化胆碱的价格走势产生什么样的影响?我们将在本期资讯中进行详细阐述分析。

一、新冠肺炎疫情发展新阶段影响氯化胆碱价格主要因素分析

1、原材料供应层面

近期氯化胆碱液体原材料三甲胺、环氧乙烷、盐酸供应继续保持稳定，虽然三甲胺在下游采购积极性升温和成本压力的双重作用下，价格小幅上涨100元/吨，但是整体对氯化胆碱成本面影响较小;环氧乙烷价格保持稳定，国内环氧乙烷市场主流参考报价位于7600-7900元/吨，目前下游聚羧酸减水剂单体维持低负荷运行，出货阻力明显，相关产品乙二醇窄幅整理，预计短线环氧乙烷行情变化有限，以稳定运行为主，需要关注工厂产销和下游恢复力度。

随着工厂开工率的提升和物流运输的逐步恢复，生产氯化胆碱的两种载体稻壳粉、玉米芯的供应紧张情况在近期得到了一定程度的纾解，但是仍然没有恢复到疫情之前的供应水平，要估算的话供应水平约在60-70%。玉米芯、稻壳粉目前的采购成本比疫情之前都上涨了100元/吨左右，对氯化胆碱的生产成本形成了一定程度的支撑。总起来讲，在原材料供应层面价格和供应都略紧，对胆碱价格的稳定起到了必要的支撑作用。

2、用工成本层面

在国家“科学防控”的政策指导和全国一手抓疫情防控，一手抓生产建设的大背景下，氯化胆碱行业整体生产负荷得到了一定程度的提升。但是受疫情防控的影响，工人到岗情况仍不是很理想，受此影响目前山东地区胆碱生产厂家的开工率维持在40%-50%，有的厂家为了缓解用工紧张局面，开出高薪雇佣临时工人，来提高工厂的生产负荷，舒缓交货压力，导致用工成本居高不下。

3、下游需求层面

近日农村农业部发布消息，截至3月2日全国9711家发证饲料企业已开工7807家，较2月6日新增6537家，开工率达80%，较2月6日增加43个百分点，产能恢复率达81%。全国百家饲料企业(即全国排名靠前90家以及湖北省前10家饲料企业)1679家生产厂已开工1637家，开工率达97%，产能恢复率达76%。后期随着南北方水产料生产的陆续启动和生猪存栏量的不断提高，饲料消费量将会得到一定幅度的提升。如果胆碱行业整体产能得不到进一步提升，胆碱产品的供应仍将处于一个相对紧张的状态。

综上所述，在目前新冠肺炎疫情的新阶段，胆碱原材料价格和供应偏紧，胆碱行业开工率40-50%产品供应偏紧，饲料行业开工率有效提升胆碱需求量增加，交货紧张局面短期不能缓解。

二、韩国乐天化学乙烯装置爆炸对氯化胆碱价格走势的影响

乙烯的下游产品环氧乙烷是生产氯化胆碱的主要原材料，乙烯与胆碱的关联度可以说是非常高。3月4日凌晨，韩国忠南西山乐天化学大山工厂发生爆炸，事故导致有20多名居民和工人受伤,据悉没有人员死亡。此事件一出，引起很高的关注度，主要是该装置位于韩国大山工业园区，韩国LG、韩华道达尔、韩国现代等企业均聚集于此。据权威渠道分析了解，目前除了涉事企业外，其余企业均影响不大。此次事件主要涉及大山厂区石脑油裂解装置，该装置生产能力为：乙烯110万吨、丙烯55万吨、丁二烯15万吨。此套装置乙烯产能占韩国乙烯总产能的12%，其乙烯下游配套装置包含30万吨PE、13.5万吨EVA、57.7万吨SM和73万吨MEG，目前其裂解装置已停产，涉及的配套下游或陆续停车。

韩国作为中国乙烯很大的进口来源国，2019年韩国乙烯进口量在92.86万吨，占中国乙烯进口总量的37%。然而从韩国乙烯出口格局来看，乐天大山裂解装置乙烯出口并不多。此次涉及的乐天化学大山工厂乙烯下游配套完善，其乙烯产品主要供给下游配套产品，少量供应周边工厂，初步估计该装置乙烯年出口量仅在5万吨左右，因此整体来看，此次事件或对东北亚乙烯市场形成利好，然整体影响力并不大。

对于东北亚乙烯市场来说，目前受“突发公共卫生事件”影响，在供需基本面失衡，企业降价促销的背景之下，乙烯价格已经处于近十年低点，成本面支撑之下，下方调整空间有限。受此次爆炸事件影响，韩国乙烯供应量下降或对乙烯市场存在提振，不排除乙烯利润长时间偏低的情况下，部分卖方提高报盘的可能性。

简要提炼：中国从韩国进口乙烯近93万吨，占中国乙烯进口总量的37%。韩国乐天化学乙烯产能占韩国乙烯总产能的12%，但大部分是自用很少出口，出口量约每年5万吨，但也不一定都出口到中国。所以，我们认为韩国乐天化学乙烯爆炸对中国整体乙烯的进口影响不大，对国内乙烯产能影响不大，对环氧乙烷和氯化胆碱的关联度影响有限，但是对乙烯价格的提升会有利好。

综合以上资源信息，山东银丰认为：短期内氯化胆碱生产供应仍然处于紧平衡状态，价格将以稍高位盘整运行为主，后期需要密切关注各生产厂家开工负荷和上游原材料情况变化。

我们将目前胆碱价格定义为稍高位，只是对标春节前价位稍高了一点。如果对标胆碱全年的正常价格，目前的价格仅处于中等偏下的水平。所以说，目前胆碱价格对饲料行业的影响微乎其微，用户可放心购买。